{:hu}

A felmérés által végzett Tranio 2017-ben kimutatták, hogy a többség of realtors (81 %) úgy vélik, hogy az orosz befektetők ritkán a pénz a ingatlanalapok.

Hamarosan azonban ez a módszer a befektetési lehet egyre inkább népszerű. «Szerint az előrejelzések, az év 2017-2018 lesz az Oroszok, hogy többet tudjon meg ingatlan alapok, valamint fokozatosan ebbe az irányba mutat. Gyakran kényelmesebb formátumban, mint egy független megvásárlására, valamint az azt követő menedzsment a létesítmény»— mondja az ügyvezető partner Tranio Georgij Kachmazov.

Ebben a cikkben fogjuk magyarázni, hogyan használja alapok, hogy fektessenek be a kapcsolódó projektek építése, üzemeltetése ingatlan.

Ingatlan alapok működik a rendszer:

  • az Alap nevezi ki alapkezelő társaság (alapkezelő);
  • a befektetők befektetni az Alap;
  • a pénz az Alap kezelői, hogy megszerezzék az ingatlan;
  • Alapkezelők generál, majd küldje el a nyereséget, hogy az Alap;
  • része a nyereséget szétosztják a befektetők: keresnek, hogy arányában részesedése az Alap részesedik a bérbeadásból származó jövedelem vagy viszonteladására.
  • A befektetési alapok sok előnye van:

    • kis küszöb be — 1-ezer-30 ezer euró (összehasonlításképpen: vásárolni folyékony apartmanok minimum 100 ezer euró);
    • egyszerű vásárlás-eladó részvények egység (a közpénzek ezt meg lehet tenni bármikor);
    • szakmai management (nem szükséges tölteni személyes time management);
    • diverzifikáció a befektetési portfólió;
    • nagyobb likviditási képest a beruházások közvetlenül az ingatlan.

    Azonban van egy jelentős hátránya: nehéz, hogy nem-rezidensek, hogy fektessenek be a külföldi tőkét.

    Mondja a szakértő Tranio Alexander Chernov: «Fektessenek be az Amerikai alapok fizikai entitások nem rezidens nehéz, több okból is. A legtöbb platformon vannak rendezve, mint ingatlan befektetési bízik (Real Estate Investment Trust REITs), amelyek mentesülnek az adózás, illetve a shift a terhet jövedelem ingatlan befektetési részvényesei számára (befektetők). Ez a szerkezet előnyös NEKÜNK lakosok, amelyet gyakran használnak a befektetési alapok a nyugdíj befektetési számlák, ami viszont szintén kedvezményes mód az adózás. De a külföldi befektetők, akik befektetni olyan AMERIKAI alapok kell fizetni jelentős társaságiadó-egyéni-fájl egy adóbevallást az USA-ban, mivel a források nem az adó anyagok. Ezen túlmenően a Nyilatkozat egy fáradságos, drága folyamat. A potenciális befektetők Oroszországból is nehézségekkel néznek szembe, amikor át pénzeszközök az orosz bankok az Amerikai Alap számlák, valamint a visszatérés a fővárosba, hogy a számlák, az orosz Föderáció. A legtöbb platformon nem tervezték, hogy a külföldiek, mert feltételezem, hogy a befektetők egy bankszámla az Egyesült Államokban. Ugyanabban az időben, hogy nyitott egy amerikai bankszámlára, anélkül, társadalombiztosítási szám, egy AMERIKAI címet, vagy egy hosszú távú tartózkodásra jogosító vízum problematikus, de minden esetben szükséges a személyes jelenlét, vagy az utazási ebben az országban.»

    Azonban az Igazgató szerint a pénzügyi szolgáltatások Tranio Cyril Schmidt, hogy fektessenek be a REIT a tőzsde az értékpapírok. «Ebben az esetben adót vissza az usa-ban nem,» mondja.

    Típusú alapok

    Azok számára, akik még mindig úgy döntött, az ilyen beruházások, először is, fontos tudni, hogy a típusú Alapítvány megérteni, hogy közben mi időszakban keletkezik nyereség.

    Többféle típusú alapok.

    1) a nyereség:

      Felhalmozási Alap
    (Felhalmozási, Acc)
    Az Alap célja,
    jövedelem
    (Jövedelem Inc)
    A módszer használata a nyereség Nyereség forgatják vissza az Alapba, hogy megvásárol további funkciók vagy raktáron Nyereség jóváírásra a befektető Bank fiók
    Az Alap célja A növekedés a bázis objektumok létrehozásához további hozam Csak jövedelem

    A legtöbb alapok középpontjában is a kiterjesztés, valamint a jövedelem.

    2) az ajánlattételi a csere:

      Felsorolt
    (felsorolt)
    Titkos
    (nem szerepel)
    Részvénykibocsátást Kérdés részvények Nem kérdés részvények
    Jogi státusz — ingatlan befektetési bízik (Real Estate Investment Trust REITs)
    — a társaság ingatlan részvénytársaság
    — befektetési alapok (zártvégű vagy a befektetési alapok)
    — nyugdíjalapok (nyugdíjrendszerek)
    a korlátolt felelősségű (korlátozott partnerségek)

    «Az információ nem szerepel a rendelkezésre álló pénzeszközök, hogy a befektetők nem kevesebb, mint a jegyzett. Ez egy jól szabályozott iparág. Befektetés befektetési Alap lakossági befektető egyszerűbb, mint az Alap a csere, de ez a szegmens a piacon, ahogy az átlátható, amennyire csak lehetséges» — mondta Cyril Schmidt.

    3) a beruházások terén:

      Megnyitás
    (nyílt végű)
    Zárt
    (zárt végű)
    Idő előtt a részvények eladása A befektető lehet vásárolni egységeket, vagy az, hogy jelen részvények visszaváltási, hogy az alapkezelő minden munkanapon, Létrehozott egy korlátozott ideig (5-10 év). Ez alatt az időszak alatt a befektető nem vonja vissza a forrásokat az Alap. Megváltás a készülék akkor fordul elő, ha a felszámolási eljárás az Alap
    Likviditási Magas Alacsony

    Alapok szakosodott ingatlan bérbeadása, hogy lehet, hogy a nyílt, illetve zárt. Azonban a legtöbb érintett alapok az építési— zárt, amíg a tárgy épül, a pénzt kivonják a forgalomból, az lehetetlen: fektettek a telek, egy gödör, egy építés alatt. Kilép a beruházás befejezését követően az építési, illetve értékesítése épületek, amikor az Alap jelenik meg az alapok (azonban a befektető értékesíti a részesedését egy másik befektető). Például, az Alap nyílik 2015-ben, gyűjtése a kívánt összeget a befektetők, valamint épít a pénz, tárgyak, öt évig. Miután a pénzt gyűjtött, az Alap döntött, hogy 2020-ban eladja a tárggyal a bevételt fizet a befektetők profitot.

    Читайте также:  {:hu}A Côte d ' azur: legjobb üdülőhelye, vakáció, valamint a felvásárlás ingatlan

    Alapok kell megkülönböztetni crowdfunding platformis minősülő kollektív befektetési formákban. «A fő különbség az, hogy ellentétben a forrásokat a crowdfunding befektető gyakran választ, hogy mely projektek hogy fektessenek, s nem köti a kötelezettségek előre» — mondja Alexander Chernov.

    Befektetési stratégia

    Befektető fontos tudni, hogy mi a stratégia működik, az Alap felmérni a kockázatokat, illetve a jövedelmezőség. A stratégia négy fajtája van.

    Befektetési stratégia

    Tranio Adatok

    Stratégia Egyéb
    név
    A lényeg Kockázatok Hozam*
    Core Buy and Hold
    («buy and hold»)
    Vásárol ingatlant a bérleti bevonása nélkül hitel Alacsony Alacsony
    (2-3 %)
    Mag Plus Vásárol ingatlant a bérleti off-center helyeken használja a tőkeáttétel Átlagos Átlagos
    (5-7 %)
    Hozzáadott Érték Hozzáadott Érték
    («a növekedés költség»)
    Felújítás (vásárlás ingatlanok felújítási, javítási, valamint értékesítési magasabb áron) Közepes-magas Közepes-magas
    (7-10 %)
    Opportunista Építés, vásárlás fejletlen föld, tárgyak ellenére, minden korlát ellenére Magas Magas
    (10 %)

    * Nyugat-Európában, mind az Egyesült Államokban

    A legtöbb támogatást, a munka csak egy stratégia. De néhány dönt, két vagy három például, Core, Core Plusz Hozzáadott Érték. «Európában, mind az Egyesült Államok szempontjából tőke uralja Core, Core Ráadásul, mivel ezek jelentős részét mind a legdrágább, nagy intézményi létesítmények,» — mondja Alexander Chernov.

    Azok az alapok, amelyek alapján működik az Alapvető stratégia, válasszon egy jól megalapozott, alacsony kockázatú piacok stabil kereslet, valamint a magasabb árakat, ezért kínálnak alacsony bérleti hozam (2-3 %). Alapok, amelyek inkább egy Mag, Plusz stratégia, adj egy magasabb hozam (7 %), mert a befektetés kevesebb, Központi helyen, majd használja a tőkeáttétel. Végül alapok szakosodott Hozzáadott Érték, biztosítja a végső hozama 10% — át annak a ténynek köszönhető, hogy a befektetés befektetői alapok a feltörekvő piacokon, pl. azok, ahol a várható dzsentrifikáció, valamint megszerezzék felszereltség átalakítás alatt viszonteladásra magasabb áron.

    Példák a források, valamint a stratégiák

    «A befektetők különböző feladatok: valakinek szüksége van, hogy megőrizze tőke minimális kockázat, majd visszatér valaki hajlandó nagy a kockázat, de elvárja, hogy egy magasabb % — a a befektetett tőke. A nyugati piac ingatlan alapok széles választékát kínálja stratégiák, kockázati szintet, illetve a visszaútra ügyfelei számára»— mondta Giorgi Kachmazov.

    Néhány külföldi ingatlan alapok, valamint a stratégiák

    Adatok alapok

    Alap Aberdeen Ingatlan Bizalom Henderson Legal & General PropFund NEKÜNK Mesterek Lakóingatlan Alap
    Az Alap típusa Kültéri felsorolt Kültéri felsorolt Kültéri felsorolt Zárt, nincs felsorolva Kültéri felsorolt
    Joghatóság Egyesült KIRÁLYSÁG Egyesült KIRÁLYSÁG Egyesült KIRÁLYSÁG Németország Ausztrália
    Stratégia Core Core Core Mag Plus Hozzáadott Érték
    Minimális költségvetés 5 000 ft 1 000 ft (Acc)
    3 000 000 ft (Inc)
    500 ft 30 000 € N/a
    Földrajz
    tárgyak
    Egyesült KIRÁLYSÁG (London) Egyesült KIRÁLYSÁG (Dél-Kelet Anglia) Egyesült KIRÁLYSÁG Németország (Berlin környéke, valamint a városok a lakosság több mint 50 ezer ember) USA-ban (new York, new Jersey; alulértékelt helyeken)
    Több fájltípus megnyitásához
    tárgyak
    50% — os kereskedelmi, 20% — os irodák Kereskedelmi, iroda, ingatlan 22 % — a ipari létesítmények; többi — üzletek, irodák, kereskedelmi parkok, raktárak Apartmanok Olcsó ház 1-4 személy, család, vagy több család épületek 20 100 apartmanok
    A hozam,
    % / év
    2.0 2.5 3,1 2,8 7,0–10,0 N/a
    Az adósság terhelés
    (LTV, %)
    75-80 N/a

    Egy tanulmány szerint az Európai Szövetség a befektetők a tőzsdén nem jegyzett ingatlan alapok (Európai Szövetség a Befektetők Nem Felsorolt Ingatlan-Jármű, INREV), a többség a befektetők 2016-ban úgy döntött, a stratégia Hozzáadott Érték, vagy a Mag. Képest 2015-re ez az arány a Core, valamint a Hozzáadott Érték növekedett (82,2 hogy 86.2 %), valamint Oportunistic csökkent (a 17.8 hogy 13.8 %). Ez arra utal, hogy 2016-ban, a befektetők kevésbé voltak hajlandóak kockázatot vállalni, mint korábban. A tanulmány arról is beszámolt, hogy a legnépszerűbb piacok beruházási — alacsony kockázat (Németország, Franciaország, egyesült KIRÁLYSÁG).

    Az egyes piacok részesedése opportunista stratégiák magasabb lehet. Például szerint JLL, Spanyolország, 2015-ben, ez 28% volt (mivel Core, Core Plus — 35 %). Ez az ország jellemzi nagyobb kockázattal, mint például az egyesült KIRÁLYSÁG, Németország, valamint a befektetők, akik úgy döntenek, Spanyolországba általános szabály, hogy hajlandó nagyobb kockázatot vállaljon.

    A kockázatcsökkentő, a diverzifikáció

    Hozamú alapok a befektetők számára nem garantált. Ez attól függ, hogy drágább vagy az olcsóbb eszközök, valamint a kereslet a bérleti, illetve a bérleti díjak dynamics.

    Читайте также:  {:hu}Az ingatlanpiac Franciaország: mit kell tudni a vevő 2016-ban

    Mint minden beruházások, befektetések ingatlan alapok magában kockázatokat. Minél nagyobb a hozam, annál magasabb a kockázat.

    «Az egyik fő kockázatok az Alap — mulasztó vezetők. Fontos, hogy válasszon egy cég, egy jó sztori, jó hírnevét, átlátszó, beszámolási, valamint világos stratégia» — mondja George Kachmazov.

    A legtöbb alapok próbálja kockázat csökkentése érdekében, amely egyesíti a különböző stratégiák, valamint a portfólió diverzifikálása.

    Fő kockázatok, valamint módon minimalizálása

    Tranio Adatok

    Kockázatok Ha az összeget a biztosított kockázatok ellen
    Makrogazdasági kockázatok
    (válság, infláció, stb.)
    Válogatott stabil piacok (pl. beruházások, a «nagy hét», Németország), valamint a diverzifikációs (például 80 % — a a fővárosban lehet befektetni, bevásárló központok, vagy hivatalok, 20% — a a logisztikai központok, valamint ápolási otthonok)
    A piaci kockázat
    (csökkenő ingatlanárak, olcsóbb bérleti díj)
    Árfolyamkockázat
    (például, az Ausztrál befektetési Alap az Egyesült Államokban, fennáll a veszélye, hogy az értékcsökkenési leírás az USA dollár)
    Jogi kockázat
    (jogszabályi változások)
    Eladási áron alul, a vásárlás Vásárolni alulértékelt területeken várható, vagy dzsentrifikáció, vagy regenerációs
    A kapcsolódó kockázat a finanszírozási
    (a jövőben, az Alap előfordulhat, hogy nem kap kedvező feltételekkel, hitel)
    Hitelek, fix árak, HITELFEDEZETI nem több, mint 50% — át
    A bérleti díj fizetésének elmaradása bérlők Megbízható bérlők a jó hitel történelem (nagy cég, mint például a Sainsbury, állami tulajdonban lévő vállalatok), több bérlők
    A kockázat leállás A választás már bérelt tárgyak minimális kihasználtság 80-95 % területeken fejlett közlekedési kapcsolatokkal, valamint a munkaerő-piacon; hosszú, nehéz a bérleti
    A kockázat megnövekedett fenntartási költségek Válogatott minőségi szolgáltatások (lakhatás, nem kell javítani, a «zöld» irodaház osztály, stb.)

    Sok alapok diversifitsirovat a befektetési portfólió, azaz invest befektető az ingatlan több típusok a különböző országokban segítségével több stratégiák, valamint a területeken a beruházások. Amellett, hogy az ingatlan, egy Alap lehet tartani egy kis része alapok készpénz vagy értékpapír. Vannak alapok, amelyek nem közvetlenül beruházni lehetőség, befektetni, az egyéb alapok, illetve a részt vevő vállalatok ingatlan.

    Egy példa strukturálása, az Alap portfólió figyelemmel diverzifikációs

    Hogyan kell befektetni?

    Projektek Core, Core Plusz a legkevésbé kockázatos, de többet keresnek keresztül Hozzáadott Érték stratégiák.

    «Egyetlen ajánlások nem. A választás attól függ, hogy a célból, hogy a beruházások, valamint a kijelölt beruházások az ügyfél portfólióját. Például, ha a pénzeszközök 80% — a már befektetett a megbízható eszközök, illetve a szükséges eszköz a növekvő jövedelmezőség, ez még mindig 20% — át lehetne irányítani projektek Hozzáadott Érték» — mondja Alexander Chernov.

    George szerint Kachmazov, azok, akik szeretnék, hogy fektessenek be a Hozzáadott Érték, különösen akkor ajánlott választani, világos, piacok, biztonságos alapok a kockázatok minimalizálása.

    «Javasoljuk, hogy válassza ki alapok, ígéretes stratégiák, azaz a befektetés ebben az osztályban az ingatlan, hogy lesz kereslet a láthatáron 10-20 év— mondta Giorgi Kachmazov.— Véleményünk szerint, ez a micropatent, valamint ápolási otthonok. Az is fontos, hogy válasszon egy növekvő terület, ahol dzsentrifikáció, amely objektív okokból, egyre folyékony 10 év után. Alapok, hogy fektessenek be a leendő, illetve a jelenlegi stratégia, valószínűleg hozza a befektető a jövedelem.»

    Függelék: jellemzői Európai ingatlanalapok

    Adatok PwC

    Ország Jogi státusz Követelmények Alap Előnyök Cons
    Ausztria Ingatlan Alap (Immobilien-Sondervermögen) az Alap a nyílt típus, nem jogi személy; sikerült az Osztrák-kezelő társaság (Kapitalanlagegesellschaft, KARK) vagy OOO (Gesellschaft mit beschränkter Haftung, GmbH), vagy a részvénytársaság (Aktiengesellschaft, AG) Befektetés legalább 10 alkalommal 4 év Minden befektető számára; nincs adózás az Alap szint; egy jó uregulirovanii; az Alap megváltja részvények kérésére a befektetők Korlátozások a típusú ingatlan; a növekedés az ingatlan értékét adót kell fizetni, függetlenül attól, hogy az értékesített
    Egy különleges ingatlan Alap (Immobilien-Spezialsondervermögen) egy Alap, nem jogi személy; sikerült az Osztrák-kezelő társaság (CAG) vagy OOO (GmbH), vagy AO (AG) Befektetési legalább 5 alkalommal 4 év Egy rugalmas eszköz intézményi befektetők Korlátozások bizonyos típusú ingatlan; az Alap csak jogi személyek; általában csak hosszú távú beruházások; a növekedés az ingatlan értékét adót kell fizetni, függetlenül attól, hogy az értékesített
    Egyesült KIRÁLYSÁG Alapok partnerségek korlátolt felelősségű (betéti társaság) Nem Nem adó Alap szinten; alacsonyabbak az adók, a nem-rezidens befektetők A szerkezet több alkalmas alapok a zárt típus
    Költségvetési átlátszó alapok (Adó Átlátszó Alapok, TTFs): engedélyezett, illetve szabályozott korlátolt felelősségű (engedélyezett szabályozott, korlátozott partnerség jármű, ALP), valamint a szerkezet alapján a közös megállapodás a tulajdonosi (szerződéses co-tulajdon megállapodás, CCA) Nem Nem adó Alap szinten; alacsonyabbak az adók, a nem-rezidens befektetők; nem rezidensek lehet mentes az adó alól a tőkenyereség TTF — új üzemmódot az Alap, azaz a bizonytalanság a felismerés, hogy a nemzetközi szervezetek
    Az engedélyezett Alap befektetési ingatlan (Ingatlan Engedélyezett Befektetési Alap, PAIF), a befektetési társaság, a nyitott típusú (nyílt végű befektetési társaság OEIC) Feltételek tárgyalt külön-külön A legtöbb cikk az Alap jövedelme mentesül a társasági adó (de jövedelem befektetők adóznak) Szigorú szabályozás az Alap tevékenysége (a Szolgáltatás megfigyelésére pénzügyi tranzakciók, a Financial Conduct Authority)
    Németország Ingatlan Alap (Immobilien-Sondervermögen) az Alap a nyílt típus, nem jogi személy; sikerült egy német alapkezelő társaság (CAG) vagy OOO (GmbH), vagy AO (AG), vagy LLC, illetve betéti társaság (Gesellschaft mit beschränkter Haftung & Compagnie Kommanditgesellschaft, GmbH & Co. KG) A banki finanszírozás 30% — a a teljes ingatlan értékét eszközök Gyakori, megbízható eszköz minden befektető számára; nem adó Alap szint A visszaváltása, mint minimum két éves fenntartási időszak, valamint egy éves felmondási visszavonása
    Kültéri speciális Alap (Spezial-Sondervermögen) — nem jogi személy; sikerült egy német alapkezelő társaság (CAG) vagy OOO (GmbH), vagy AO (AG), vagy LLC, illetve betéti társaság (GmbH & Co. KG) A banki finanszírozás nem haladja meg az 50 % — a a teljes ingatlan értékét eszközök Nem adó Alap szint Csak profi vagy félprofi befektetők
    A zártvégű Alap (Investmentkommanditgesellschaft geschlossene Befektetési KG) egy korlátolt felelősségű; a partner — általában OOO (GmbH). a befektetők partnerek korlátozott pénzügyi kötelezettség A banki finanszírozás 60% — a a teljes ingatlan értékét eszközök Minden befektető számára; nem kell adót jövedelemelosztás Nem áll rendelkezésre megállapodások a kettős adóztatás elkerüléséről, valamint az Európai Irányelv; az Alap feltétele lehet, hogy a német kereskedelmi adó
    Különleges Alap (Spezial-Befektetési-KG); beruházás a JSC (Investmentaktiengesellschaft), vagy korlátolt felelősségű (Befektetési-KG); fő partnere — általában OOO (GmbH). a befektetők partnerek korlátozott pénzügyi kötelezettség Nem Nem adóztatás a szinten az Alap Nem áll rendelkezésre megállapodások a kettős adóztatás elkerüléséről, valamint az Európai Irányelv; ez csak a szakmai, vagy fél-professzionális befektetők
    Luxemburgi Alapok által szabályozott megállapodás a kollektív befektetési formákban (Vállalkozások, Kollektív Befektetések UCIs): Alap colocation (Fonds Kommunizmus de Elhelyezés, FCP), a befektetési társaság változó tőkével (Société d’investissement à Capital Variable, SICAV) állandó tőkéjű befektetési társaság (Société d’investissement à Capital Fixe, SICAF); által kezelt Luxembourg-kezelő társaság (Alternatív Befektetési Alapot Kezelő ABAK) Legfeljebb 20 % — a az alapok kell befektetni egy egyszeri befektetés; a Banki finanszírozás nem több, mint 50% — a a teljes értékű ingatlan vagyon; a minimális eszközök értéke — € 1,25 millió Rugalmas befektetési eszköz, népszerű a külföldi befektetők számára; nem adó Alap szint Adózás, a befektetők attól függ, hogy a lakóhely szerinti országban
    Mód a speciális befektetési alapok (Speciális Befektetési Alapok, SIF): a FCP, SICAV, SICAF Maximum 30 % — a a források befektetett egyetlen befektetési objektum; a minimális eszközök értéke — € 1,25 millió Nem adó Alap szint A befektetők csak a vállalatok, szakmai befektetők vagy magánszemélyek, akik befektetni legalább 125 ezer euró vagy hajlandó, hogy a dokumentáció a tapasztalat, valamint a beruházások; adózása a befektetők attól függ, hogy a lakóhely szerinti országban
    A társadalom, a befektetés kockázati tőke (Société d’investissement hu Tőke à Merész, SICAR); vehet a különböző jogi formák (KFT, korlátolt felelősségű stb.) Nem (mert a beruházás opportunista) Nem adó Alap szint Csak szakmai befektetők számára; adózása a befektetők attól függ, hogy a lakóhely szerinti országban
    Franciaország Ingatlan befektetési Alap (Fonds de Elhelyezés Immobilier, FPI), valamint a társaság, amelynek elsődleges tevékenységek műveletek ingatlan (Société de Elhelyezés à Prépondérance Immobilière, SPPICAV); által kezelt, a francia, vagy nyilvántartásba vett más UNIÓS országban alapkezelő társaság Tőke összege 500 ezer euró, az első 3 év után létesítmény; legalább 60% — a vagyon kell, ingatlan; legalább 85% — a bérbeadásból származó jövedelem, valamint a (SPPICAV) 100 % — a tőkenyereség oszlik meg, hogy a befektetők Nem adó Alap szinten; közpénzek lehet alól a 3 százalék adó Nem áll rendelkezésre megállapodások a kettős adóztatás elkerüléséről; alapok FPI kis
    Читайте также:  {:hu}Jelzáloghitelek aránya Franciaországban esett, hogy történelmi mélypontra

    Ez az anyag lehet használni csak tájékoztató jellegű. Ingatlan beruházások magában kockázatot, ideértve a veszteség kockázata az összeg a befektetett tőke. Megérteni, hogy az árnyalatok segít képzett szakértők a befektetés. Tranio javasolja, hogy konzultáljon vele, mielőtt a befektetés.

    Julija Kozhevnikova, Tranio